Letéti jegyek: A kripto és a TradFi közötti kritikus közvetlen híd

A digitális eszközök milliárd dolláros piaccá nőtték ki magukat, mégis nagyrészt elszakadtak a hagyományos pénzügyektől. Az intézményi befektetők egyre inkább szeretnék birtokolni és monetizálni a digitális eszközöket, de a legtöbb bank, bróker-kereskedő és vagyonkezelő a részvényekre és kötvényekre tervezett infrastruktúrán működik - nem pedig a blokklánc-alapú eszközökön. Bár a spot kripto ETF-ek fontos lépést jelentenek az integráció felé, ezek csak passzív kitettséget tesznek lehetővé az eszközosztályban. Ahhoz, hogy a digitális eszközök teljesen kiforrottá váljanak, olyan mechanizmusra van szükségük, amely ismerős, szabályozott módon összekapcsolja őket a meglévő tőkepiaci infrastruktúra egészével.

Az Crypto Long & Short, a professzionális befektetőknek szóló, betekintéseket, híreket és elemzéseket tartalmazó heti hírlevelünket olvassa. Iratkozzon fel itt, hogy minden szerdán megkapja a postaládájába.

Bejelentkezés amerikai letéti jegyekre (ADR). Az átvételi elismervények közel egy évszázada szolgálnak a nemzetközi részvények, adósságok és áruk hídjaként, lehetővé téve az amerikai befektetők számára, hogy külföldi eszközöket ugyanolyan könnyen birtokoljanak, mint a hazai értékpapírokat. Az első ADR - 1927-ben kibocsátott - megteremtette az alapját annak a rendszernek, amely ma már trilliárdos nagyságrendű globális befektetéseket tesz lehetővé. Az ADR-ek azért működnek, mert helyettesíthetőséget, gazdasági és irányítási jogokat és amerikai szabályozási felügyeletet biztosítanak, miközben a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) révén hatékony elszámolást biztosítanak. Ezek fokozzák a helyi likviditást és a piacra jutást, amint azt a kínai vállalatok londoni tőzsdére való bevezetése és a Brazíliában kereskedett amerikai részvények esetében láthatjuk.

A kripto mint a modern külpiac

A kriptofókuszú ADR-ek hasonló szerepet fognak játszani a digitális eszközök esetében. A külföldi piacokhoz hasonlóan a kriptopiacok is a hagyományos amerikai tőkepiacokon kívül működnek, így a legtöbb intézmény számára nehézséget jelent, hogy speciális infrastruktúra nélkül bekapcsolódjon. Az ADR-ek olyan szabályozott, hozzáférhető és ismerős keretet biztosítanak, amely lehetővé teszi:

Zökkenőmentes hozzáférést - A kriptót be lehet vonni az alapokba, és a meglévő bankoknál és brókerszámlákon lehet tartani, felszabadítva a hagyományos tőkepiaci hasznosságot.

Eredményes kétirányú konvertibilitás - Mivel az ADR-ek nem korlátozódnak az engedélyezett közvetítőkre, az eszköztulajdonosok számára lehetővé teszik a mögöttes kriptó és az ADR-ek természetbeni átváltását.

Költséghatékonyság - Az ADR-átváltás egyszerű, egynapos folyamat, amely nem igényel NAV-számítást. Az alapul szolgáló kriptó eladásával soha nem vonnak le díjakat.

Intézményi munkafolyamatok kompatibilitása - A DTCC-n keresztül történő elszámolás olyan egyedi azonosítókon keresztül, mint a CUSIP és az ISIN, biztosítja a meglévő munkafolyamatokhoz való zökkenőmentes illeszkedést.

A TRADFi igényli a kriptót

A digitális eszközök iránti intézményi kereslet egyre nagyobb, de a legtöbb hagyományos piaci szereplő még mindig a DTCC sínjeihez van kötve, és nincs beállítva a kriptóval való közvetlen együttműködésre. Az ADR-ek ott találkoznak ezekkel a cégekkel, ahol ma vannak, miközben a legfontosabb szabályozási, megfelelési és működési akadályokat is megoldják:

Szabályozás - Az ADR-ek a SEC által szabályozott értékpapírok, CUSIP-ekkel, ISIN-ekkel és tickerekkel, biztosítva a befektetők védelmét.

Compliance - Csak szabályozott szervezetek (bróker-kereskedők, bankok stb.) őrzik és szolgálják ki az ADR-eket, fenntartva a magas megfelelési normákat.

Műveletek - Az ADR-ek elszámolása a hagyományos tőzsdei elszámolási rendszereken keresztül történik, mint bármely más értékpapíré.

A piac bővülésének felszabadítása

A 3 billió dolláros kriptopiac összekapcsolásával a $87 billió értékpapírpiacot a DTCC-ben, az ADR-ek ösztönözhetik az intézményi elfogadást és új lehetőségeket szabadíthatnak fel a hagyományos piacokon, többek között a következőket:

24/7 kereskedés - A kriptopiacok soha nem zárnak be, a hagyományos értékpapírok viszont igen. Az ADR-ek lehetővé teszik a hagyományos értékpapírok éjjel-nappal történő kereskedését, csökkentve az éjszakai és hétvégi kockázatot. A spot bitcoin ETF-ek 2024 eleji bevezetése óta a BTC két különálló hétvégén is 10%-os ingadozást tapasztalt - olyan mozgásokat, amelyeket az intézményi befektetők nem tudtak teljes mértékben kihasználni."

Hozam, hitelezés & elszámolás - Az ADR-ek felhasználhatók margin kereskedésre, spot kripto- és határidős kereskedés elszámolására, fedezett hitelezésre és strukturált termékekre. Az ADR-ek az ADR-ek és az azonnali kriptoliquiditás összekapcsolásának egyedülálló képessége miatt az ADR-ek ideális eszközt jelentenek ezen felhasználási esetek intézményesítésére.

Számlavezetési választás - A befektetők kényelmesen tarthatnak eszközöket a láncban vagy hagyományos brókerszámlákon.

Az alapok bevonása - Az ADR-ek értékpapír-státuszuknak köszönhetően lehetővé teszik a kriptotulajdonlást az ETF-ekben és az intézményi portfóliókban.

Végkövetkeztetés: az intézményi növekedés alapja

Az ADR-ek forradalmasították a globális befektetést azáltal, hogy a külföldi részvényeket zökkenőmentesen elérhetővé tették az amerikai befektetők számára. Most egyedülálló lehetőség kínálkozik arra, hogy folytassuk ezt a piacra jutást lehetővé tevő örökséget. Azáltal, hogy az intézmények számára szabályozott, hatékony és ismerős hidat biztosítanak a digitális eszközökkel való kapcsolatfelvételhez, az ADR-ek jelenthetik a kulcsot a kripto következő növekedési szakaszának felszabadításához, és végső soron új intézményi tőkét hozhatnak a láncba.

Via: CoinDesk: Bitcoin， Ethereum， Crypto News and Price Data