Bitcoin ETF-ek láthatta $3B a Q2 beáramlások nélkül is árvisszatérés, mondja Analyst

A spot bitcoin ETF-ek az első negyedévben a béna árfolyamok ellenére is jelentős beáramlást tapasztaltak, és legalább egy elemző még nagyobbnak látja a következő három hónapot, még akkor is, ha az árak nem térnek vissza.

"Még ha a jelenlegi piaci feltételek a második negyedévben is fennmaradnak, akkor is erős vonzerőt látunk a pénzügyi tanácsadók és az intézményi befektetők részéről" - mondta Juan Leon, a Bitwise (amelynek BITB nevű alapját a bitcoin ETF-ek között találjuk) vezető befektetési stratégája.

"Míg a lakossági érdeklődés az árfolyamra való fixálódás miatt gyenge, a professzionális befektetők felismerik a globális adoptációs lendületet, amelyet a Trump-kormányzat bitcoin-felkarolása ösztönzött, és sokan úgy látják, hogy ezek a piaci feltételek lehetőséget adnak arra, hogy allokációt indítsanak vagy növeljenek" - tette hozzá Leon.

Az ETF-ek az év első negyedévében több mint 1 milliárd dollárnyi beáramlást könyvelhettek el, annak ellenére, hogy az S&P 500 indexet 2022 óta a legnagyobb negyedéves veszteségbe taszította a kihívásokkal teli makrohelyzet és a bitcoin 13%-os zuhanása.

Leon arra számít, hogy a második negyedévben még erősebb lesz a beáramlás - akár 3 milliárd dollár vagy még több is, ahogy a wirehouse platformok feloldódnak és a jogalkotási politika előrehalad.

ETF-beáramlás valószínűleg kevesebb, mint amennyire látszik

Az 1 milliárd dolláros első negyedéves nettó beáramlás - és bármit is hoz a második negyedév - nem feltétlenül tükrözi a befektetők érdeklődését a bitcoin-vásárlás iránt. Ez az úgynevezett bázis-kereskedelem (más néven cash-and-carry) miatt van így. Ennek során az intézményi szereplők a spot bitcoin ETF-et vásárolják, miközben shortolják a CME bitcoin határidős ügyleteit, így hozamot szereznek anélkül, hogy kitennék magukat az ármozgásnak.

Ez a hozam 2024 végén jóval kétszámjegyű volt, és az első negyedév nagy részében szépen a kockázatmentes kamatláb felett maradt. Az utóbbi időben az 5%-os tartományba zuhant, ami arra utal, hogy az arbitrázshoz kapcsolódó ETF-beáramlások elapadhatnak.

Vissza a bika esethez: Még korai

"Bár egy kedvező árkörnyezet mindenképpen lökést adna, nem szabad elfelejteni, hogy a spot bitcoin ETF-ek elfogadása ezekben a csoportokban még gyerekcipőben jár" - mondta Nate Geraci, az ETF Store elnöke, aki szintén bullish a beáramlások kilátásait illetően az év hátralévő részében. "Ahogy egyre kényelmesebben allokálnak bitcoinba, ez jelentős hátszelet biztosíthat a beáramlásoknak" - tette hozzá...

Míg az elmúlt évben valóban sok intézmény már megtette első allokációját bitcoinba, ez az ETF-befektetéseknek csak kis töredékét teszi ki, a pénz nagy része még mindig a lakossági befektetőktől származik - ezt nemrég a BlackRock vezérigazgatója, Larry Fink is megjegyezte, akinek IBIT-je a spot ETF-ek között az eszközgyűjtés vezetője. Az iparággal szembeni kedvezőbb szabályozói hozzáállás, nem beszélve a kormányzat saját potenciális bitcoin-allokációjáról, azonban azt jelenti, hogy ez az arány hamarosan jelentősen megváltozhat.

Egy Las Vegas-i ETF-konferencián e hónap elején végzett felmérés szerint a tanácsadók 57%-a tervezi, hogy idén növeli a kripto ETF-ekbe való allokációját, mivel a kriptó elvesztette a tanácsadók körében a "reputációs kockázat" attribútumát.

Az a nézet, hogy a bitcoin "biztonságos menedékként" szolgálhat a gazdasági visszaesés idején, amitől a befektetők továbbra is tartanak, szintén növelheti az eszközbe vetett bizalmat, különösen akkor, ha a potenciális recessziótól való félelem erősödik.

"Ha folytatódnak a kamatcsökkentési várakozások, a gazdasági bizonytalanság jelei, vagy elmélyül a félelem egy potenciális recessziótól az USA-ban, a Bitcoin "digitális aranyként" betöltött szerepe valószínűleg további beáramlásokat fog támogatni" - mondta David Siemer, a Wave Digital Assets vezérigazgatója. "Bár néhány rövid távú kereskedő kifordulhat, ha az árfolyam gyengesége folytatódik, a hosszú távú szereplők továbbra is erős beáramlásokat fognak fenntartani, különösen, ahogy az intézményi bevezetés beindul és az év során a keresletet hajtja."

A második negyedévben az intézményi befektetők akár 3 milliárd dollárt is önthetnek a spot bitcoin tőzsdén kereskedett alapokba. (Getty Images)

Via: CoinDesk: Bitcoin， Ethereum， Crypto News and Price Data