A Bitcoin vezet a kriptopiac alapvető változásában
2025 első negyedéve valóságellenőrzés volt a digitális eszközök számára. Bár az év optimizmussal indult, amelyet egy kriptopárti amerikai elnök megválasztása és a barátságosabb szabályozási környezetre vonatkozó várakozások tápláltak, a makrogazdasági kihívások gyorsan uralni kezdték a narratívát. A Bitcoin rövid időre új történelmi csúcsot ért el 109 356 dollárral, mielőtt a negyedévet 11,6%-os csökkenéssel zárta, ami a második legnagyobb negyedéves visszaesés 2022 második negyedéve óta. Az altcoinok rosszabbul jártak, a kisebb kapitalizációjú tokenek felé nagyobb súlyú indexek, mint például a CoinDesk Memecoin Index (CDMEME) és a CoinDesk 80 (CD80) 55,2%-kal, illetve 46,4%-kal csökkentek.
Ön a Crypto Long & Shortot olvassa, a heti hírlevelünket, amely betekintést, híreket és elemzéseket tartalmaz a professzionális befektetők számára. Iratkozzon fel itt, hogy minden szerdán megkapja a postaládájába.
A felszín alatt egy sokkal alapvetőbb változás zajlik. A bitcoin és a piac többi része közötti szakadék tovább nő, ami nagyrészt az intézményi viselkedésnek köszönhető. Amint azt a legfrissebb digitális eszközökről szóló negyedéves jelentésünkben felvázoltuk, az intézmények egyre meghatározóbb szerepet játszanak a tőkeáramlás alakításában, és a likvid és szabályozott, nagy tőkeértékű eszközöket részesítik előnyben. Ez az elmozdulás a digitális eszközök piacát a strukturáltabb, benchmark-alapú stratégiák felé tolja.
Ennek az átrendeződésnek az egyik legegyértelműbb jele a bitcoin dominanciája, amely a bitcoin teljes piaci kapitalizációját fejezi ki az összes kriptovaluta együttes piaci kapitalizációjának százalékában. Ez az érték az első negyedévben 62,2%-ra emelkedett, ami 2021 februárja óta a legmagasabb érték. Figyelemre méltó, hogy ez a növekedés annak ellenére következett be, hogy a bitcoin teljes piaci kapitalizációja 26,9%-kal csökkent a januári csúcshoz képest. A hét legfrissebb grafikonja rávilágít erre a tendenciára, megmutatva, hogy a makrovolatilitás és a geopolitikai bizonytalanság fokozódásával hogyan forogtak ki a tőkék a spekulatív eszközökből a bitcoinba.
A CoinDesk 20 Index (CD20) hasznos szemüvegen keresztül követhető ez az intézményi elmozdulás. Bár az index 23,2%-ot esett az első negyedévben, jelentősen felülmúlta a legtöbb jelentős digitális eszköz teljesítményét. Az XRP volt az egyetlen CD20 összetevő, amely pozitív hozamot ért el, 0,4%-kal emelkedett a negyedévben, amit a Ripple elleni SEC-ügy elutasítása, valamint az RLUSD stabilcoin erős növekedése eredményezett. Az RLUSD piaci tőkeértéke 323%-kal ugrott meg az első negyedévben, és elérte a 245 millió dollárt, míg a kumulatív kereskedési volumen alig több mint három hónap alatt meghaladta a 10 milliárd dollárt.
Ezzel szemben az ether 45,3%-ot esett - a legtöbb jelentős eszközzel szemben alulteljesítve a felhasználói aktivitás folyamatos Layer 2-re történő átállása és a pozitív katalizátorok hiánya miatt. Az amerikai spot ETH ETF-ekből 228 millió dolláros nettó kiáramlást tapasztaltak az első negyedévben, szemben a bitcoin ETF-ek 1 milliárd dollárt meghaladó nettó beáramlásával. Az ETH/BTC arány 0,022-re, 2020 májusa óta a legalacsonyabb szintre csökkent, ami megerősíti a relatív dominancia eltolódását ebben a ciklusban.
A Bitcoin szélesebb értelemben vett makroeszközként betöltött szerepe is tovább erősödött. Az erős ETF-áramlások mellett az első negyedévben az állami vállalatok közel 100 000 BTC-t adtak állományukhoz, ami 34,7%-os növekedést jelent. Ezzel az ilyen vállalatok által birtokolt összérték 689 059 BTC-re emelkedett, ami jelenlegi árfolyamon több mint 56,4 milliárd dollárnak felel meg. Az amerikai stratégiai Bitcoin-tartalék elindítása, valamint a szélesebb körű digitális eszközkészlet bevezetése a pénzügyminisztérium által, még inkább aláhúzta a bitcoin növekvő legitimitását az amerikai politikán belül.
A második negyedévre tekintve a piacok hangulata javult az új vámintézkedések közelmúltbeli szüneteltetését követően. A kockázati eszközök kedvezően reagáltak, és az altcoin ETF-ek optimizmusa továbbra is magas. Csak az első negyedévben közel 40 spot ETF kérelmet nyújtottak be altcoinokra, élükön a Solana és az XRP esetében, amelyek mindegyike nyolc bejelentést kapott. A spot ETF-eket igénylő egyéb eszközök közé tartozott a Litecoin, a Dogecoin és a Polkadot. Mivel a Solana határidős ügyletek már élnek a CME-n, az intézményi szintű altcoin kitettség precedense tovább épül.
Az első negyedév emlékeztetett arra, hogy a digitális eszközök már nem elszigetelten mozognak. Ahogy a makrokörülmények fejlődnek és a politikai változások kezdik átalakítani a szabályozási környezetet, a tőke a mélyebb likviditású, erősebb narratívákkal és intézményi relevanciával rendelkező eszközökbe konszolidálódik. A Bitcoin növekvő dominanciája, az ETF-áramlások változása és az altcoinok teljesítményének széttöredezettsége mind arra utal, hogy a piac inkább a strukturális tényezők, mintsem pusztán az érzelmek alapján kalibrálódik újra.
Ha mélyebbre szeretne merülni ezekben a dinamikákban, beleértve a teljes index teljesítményét és az összetevőkre vonatkozó betekintést, akkor a digitális eszközökről szóló teljes negyedéves jelentéshez itt férhet hozzá.
Via: CoinDesk: Bitcoin， Ethereum， Crypto News and Price Data